发布日期：2026-09-18 06:39    点击次数：184

本年以来，港股餐饮企业的功绩和股价走势均出现分化。

股价方面，海底捞(06862.HK)、全球乐(00341.HK)、九毛九(09922.HK)等股股价均出现较大幅度回调，小菜园(00999.HK)、太兴集团(06811.HK)、达势股份(01405.HK)等股发达拉风。

在这一配景下，中国第四大录取面馆品牌——碰见小面，正加快鼓舞其港股上市程度。

10月14日，公司得回中国证监会境外上市备案，次日即在港交所更新招股书，离登陆成本市集仅一步之遥。

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一边跋扈开店，一边降价换量

碰见小面于2014年在广州创立，主打重庆小面及种种川渝仪态菜品，涵盖面条、米饭、小吃与饮品，其川渝菜品包括牌号红碗豌杂面、金碗酸辣粉及老麻抄手。

数据披露，以2024年总商品往返额计，碰见小面在中国录取面馆市集合的份额仅为0.5%，排行第四，披表现行业高度散播的竞争面孔。

碰见小面的业务布局呈现权贵的区域集结性，其超半数餐厅位于广东省内，披表现对广东市集的高度依赖。

与海底捞、九毛九等品牌连年“断臂求生”的战略不同，碰见小面取舍逆势膨胀。

礼貌2025年10月8日，公司餐厅收集已遮蔽中国内地22个城市及香港相等行政区，门店总和达451家，而在2022年时仅为170家。

碰见小面未停驻加快拓店的要领，招股书披露，礼貌10月8日，共有101家新餐厅正处于开业前的筹备现象。公司还打算于2026年、2027年及2028年辞别在中国及国外开设约150家至180家、170家至200家及200家至230家新餐厅。

为合作门店膨胀、霸占市集份额，碰见小面采用了“以价换量”的战略。公司直营餐厅订单平均浮滥额由2022年的36.2元(单元东谈主民币，下同)捏续下调至2025年上半年的31.8元，特准餐厅订单平均浮滥额亦同步下调。

诚然这一战略为碰见小面带来更高的客流量和总商品往返额，翻座率也有所进步，但这也导致其单店效益欠安，直营餐厅单店日均销售额从2024年上半年的1.27万元降至2025年上半年的1.18万元，阐明降价带来的客流量增长不及以对消单价下跌带来的影响。

在2025年上半年，碰见小面的直营餐厅和特准探究餐厅的翻座率均出现下跌，辞别降至3.4次/天和3.1次/天。公司阐明称，主要由于2025年上半年外卖平台上的实行行径捏续加强，使多少顾主从堂食改为在外卖平台高下单。

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功绩增长背后的财务隐忧

录取面馆市集是一个竞争高度散播的市集，碰见小面昔时几年迅猛拓店以掠夺市集份额，这也带动了其探究功绩的赶紧增长。

公司收入从2022年的4.18亿元攀升至2024年的11.54亿元，2025年上半年进一步增至7.03亿元，同比增长33.77%。

盈利方面，公司于2023年扭亏为盈，完糟蹋利润4591.4万元，2024年进步至6070万元，2025上半年达4183.4万元，接近翻倍增长。直营餐厅层面的探究利润率也同步走高，2025年上半年达到15.1%。

在港股IPO前夜，碰见小面还进行了分成操作：2023年、2025年上半年辞别派付1950万元、1470万元股息。

然则，在功绩向好的地点之下，碰见小面财务结构却隐讳风险。礼貌2025年8月31日，其流动钞票为3.09亿元，流动欠债高达5.49亿元，流动比率仅为0.56。同期，凭证Wind数据，公司钞票欠债率2022年以来一直处于高位，2025年上半年为87.83%，披露其短期偿债压力雄伟。

值得心计的是，在功绩向好的同期，碰见小面的二股东百福控股(01488.HK)取舍了套现。本年8月6日，百福控股发布公告暗示，以4800万元出售了碰见小面1.71%股权，其觉得惩处碰见小面小部分投资以结束可不雅收益属细腻举措，该笔收益拟用作一般营运资金。

现在，百福控股的全资子公司奇昕捏有碰见小面15.44%的股权。

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转头

碰见小面以激进的拓店战略和“以价换量”的布置冲刺IPO开yun体育网，名义上功绩增长亮眼，实则濒临单店效益下滑、流动比率偏低、欠债率高企等多重风险。在港股餐饮板块全体分化的配景下，其能否凭借成本加捏结束可捏续增长，仍需市集考验。

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